L’île de Nólsoy, d’une superficie de 10,3 km², mentionnée dans le Hundabrævið, s’étend sur 48 merkur. 13 merkur sont des terres en copropriété réparties entre cinq copropriétaires, et 35 merkur sont des terres en pleine propriété. Le cheptel ovin compte 768 têtes.
À Korndalur, au sud du village, on peut voir les ruines d’un byling abandonné. Comme dans d’autres villages, la pêche était autrefois l’activité principale, parallèlement à l’industrie de la pêche, mais beaucoup travaillent désormais hors de l’île. De plus, la salle de concert du village, les cafés et le tourisme ont pris une importance croissante.
Depuis 1893, un phare se dresse sur Borðan, ainsi que des logements pour le gardien du phare et ses assistants ; le phare a été automatisé en 1995. L’église a été construite en 1863. La première école a été construite en 1887, et une nouvelle a vu le jour en 1970. Les vieilles maisons de Við Brunn, datant du XVIIe siècle, ont été classées monuments historiques. Le marin et héros national Poul Poulsen Nolsøe, plus connu sous le nom de Nólsoyar-Páll, est né à Nólsoy.
L’artiste Steffan Danielsen est né et a vécu à Nólsoy. Le naturaliste autodidacte Jens-Kjeld Jensen s’est installé à Nólsoy en 1970. Il a reçu le prix culturel Mentanarvirðisløn M.A. Jacobsens en 2012, a été nommé docteur honoris causa du Fróðskaparsetur Føroya (Université des Îles Féroé) en 2015 et a remporté le prix de l’environnement du Conseil nordique en 2020. Le marin Ove Joensen était également originaire de Nólsoy. En 1986, il a relié les Îles Féroé à Copenhague à la rame, à bord de son petit bateau Diana Victoria, en 41 jours. Son bateau est exposé dans le village, et depuis 1993, un festival estival annuel lui rend hommage.